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中银债市策略周报2019年5月13日

2019-05-13

内容提要

第一部分 宏观经济

进出口数据:5/8周三海关总署公布的贸易数据,以美元计,4月出口同比增速为-2.7%(预期1.8%,前值14.2%);进口同比增速为4.0%(预期-4.5%,前值-7.6%),创6个月新高;贸易顺差138.4亿美元(预期372.3,前值326.4)。

通胀数据:5/9周四统计局公布的通胀数据,4月CPI同比2.5%(预期2.5%,前值2.3%);PPI同比0.9%(预期0.6%,前值0.4%)。

金融数据:5/9央行数据显示,4月新增人民币贷款1.02万亿元(预期1.2,前值1.69);社会融资规模增量1.36万亿元(预期1.65,前值2.86);M2同比增8.5%(预期8.5%,前值8.6%)。

第二部分 货币市场

上周全周无逆回购到期,央行连续三日开展逆回购操作共500亿元,全周净投放500亿元。五月初流动性宽松的情况下进行公开市场操作,彰显央行呵护市场流动性信号意义。受此影响,全周资金收益率保持低位运行。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略

三、利率互换策略

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